军工、粮食与能源：动荡时期美国出口的新三样，强美元的重要支柱

（本文作者宋雪涛，天风证券宏观团队首席研究员）

军工、粮食与能源——逐渐成为了美国出口的“新三样”，反映了动荡时期对于基本生存物资需求的增长，也是强美元的重要支柱之一。

美国占全球的出口份额不足10%，且在疫情后有所下滑。但美国却明显受益于俄乌冲突带来的欧洲相关需求增加，在细分商品领域中的出口逆势增长。其中，军工、粮食和能源的出口份额和出口金额均出现了显著提升，成为近年来美国出口的“新三样”。

疫情后，在全部1217个商品分项中（HS4位数口径），美国有778个的出口份额有所上升，且结构呈现出明显的不对称性：强者更强，弱者更弱。

全球份额增加超过5%的商品占美国总出口的17.31%（2019年比重），全球份额减少超过5%的商品仅占美国总出口的1.14%。其中，占美国出口比重最高的能源、化肥等商品的全球份额均出现上升，出口份额提升最高的是能源燃料和化工原料。

能源：美气欧输2023年美国能源出口（HS27）的全球份额为18.6%，较2019年提升一倍，出口金额3200亿美元也较2019年增长60%。

美国能源出口的增量集中来自于欧洲。2023年美国对欧洲的能源出口份额接近20%，相较于2019年接近翻倍。对欧洲的能源出口金额增长142%(约600亿美元)，占美国能源出口增量的46%。

军工：打仗去库存2023年美国飞机及其零部件（HS88）的出口份额为45%，比2019年上升了4pct，但是出口总金额比2019年下降了110亿美元，金额下降但份额上升的原因是俄罗斯军贸的明显萎缩。

根据瑞典国际和平研究所（SIPRI）报告，2019-2023年全球军贸规模较2014-2018年下降了3.3%，其中美国军贸规模上升17%，法国上升47%，俄罗斯下降53%，这也使得法国超越俄罗斯成为全球第二大武器出口国，美国以42%的武器出口份额稳位居全球第一。2019-2023年欧洲武器进口规模较2014-2018年上升了94%，其中55%的武器进口来自美国，2014-2018年这一比例为35%。欧洲也是唯一武器进口份额增长的大洲，其中乌克兰成为欧洲第一大武器进口国以及世界第四大进口国，其进口武器占到欧洲总额的23%。

同时上升的还有美国国防部预算下的拨款援助（Title-10项目），2023年该分项为146.8亿美元，较2022年的22.1亿美元大幅上升；对外商业军售规模较疫情前也增长近40%，至1575亿美元。

粮食：化肥扩产计划美国作为全球粮食第一大出口国，保持了出口份额以及规模的持续扩张，且集中在产成品(processed products)的规模增加，主要包括了牛奶、肉类、谷物类制品等美国优势出口商品。

而美国农产品对欧出口的增长幅度也较为明显，主要集中在油籽和大豆类。除农产品外，美国化肥出口的份额和金额也出现显著提升（HS31），和俄乌冲突带来的化肥成本上涨有关。另外，2022年拜登宣布启动化肥生产扩展计划（FPEP）补贴高额的化肥成本，促进本土化肥产量增加。2024年5月拜登又宣布了新的化肥生产扩展计划，增强了美国化肥产业的全球份额。

军工、粮食和能源——成为美国主要的出口产品，形成了所谓的‘新三样’，反映了动荡时期对这些基本生存物资需求的增长。尤其体现为美国对欧洲（欧盟）的出口份额比疫情前高了2个百分点。“新三样”的出口份额提升，除了美国自身优势以外，也和美国**主动补贴相关行业，迎合战争需求和份额缺口有关。“新三样”成为支撑美元强势的重要支柱之一。

风险**

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