徽商**（03698.HK）2023年度分红即将落地，7月3日是其除净日。不过，在股东大会前夕“突袭”要求提高分红比例的徽商**第二大股东“中静系”，这次又要失望了。
根据徽商**最新公告的股东大会决议，除第11至12项补充普通决议案未获通过外，其他各项决议案均获正式通过。第11、12项议案即为“中静系”股东提交的分红方案，在本次股东大会上均以反对率近60%被否决。
徽商**宣布将以原分红方案每10股派发1.46元在8月22日进行派息。此外，徽商**本次股东大会还选举产生了一名非执行董事卢浩和一名股东监事何宗安。
6月中旬，徽商**股东Wealth Honest Limited（中静集团持股主体之一）向董事会提交关于2023年度利润分配的临时提案，要求该行2023年的现金分红比例由原定的15%提高至30%，同时要求其向全体股东补足过去5年的分红差额约125.33亿元。
“中静系”掌舵人高央早年在北汽股份、徽商**上的投资，令其在资本市场名噪一时。近几年，“中静系”多次欲将徽商**股脱手，几经曲折仍未落定。此前“中静系”就提高分红比例问题多次向徽商**提交议案，均未获股东大会通过。
与股东层面的分歧也影响了徽商**的A股IPO进程，多年来几经波折，一直未有实质性进展。
针对分红及公司业绩等问题，时代周报记者联系徽商**，截至发稿未获回复。
“中静系”分红议案已多次遭否决
这不是徽商**股东大会首次否决“中静系”的分红议案。
2016～2017年度，“中静系”就曾建议该行应按分红比例30%的水平向股东分配利润，不过提案最终均被股东大会否决，反对率超过60%。
Wealth Honest Limited 在本次临时议案中表示，与2023年徽商**取得的靓丽业绩相比，该行的利润分配方案不尽合理。
按照该行2023年度分红计划，徽商**拟向全体股东每10股派送现金股利1.46元（含税），分红比例约为14.5%，现金分红总额20.28亿元（含税）。而Wealth Honest Limited提交的方案，则是每10股派送现金股利2.92元（含税）、现金分红比例30%、现金分红总额40.58亿元（含税）。
除此之外，Wealth Honest Limited还要求徽商**向全体股东补足过去5年的分红差额。其提议，2016～2022各年度，该行应将现金分红比例不足30%的部分——合计约125.33亿元的现金股利（含税）向全体股东进行派送。
“自2016年度以来，徽商**分红水平大幅降低，在上市**中常年处于末流。2023年度利润分配方案分红比例不到15%，这与徽商**的业绩表现、行业地位、形象严重不匹配，也打击了广大长期坚守、支持徽商**的中小股东的信心。”Wealth Honest Limited在补充议案中表示。
Wealth Honest Limited成立于2006年，控股股东为中静新华资产管理（香港）有限公司，其背后则是大名鼎鼎的上海中静实业（集团）有限公司（简称“中静集团”）。
中静集团成立于1995年，专注于直接股权和私募股权投资领域，董事长高央2009年起担任徽商**的非执行董事。
2023年报显示，中静集团通过Wealth Honest Limited、Golden Harbour、中静新华资产管理有限公司及中静新华资产管理（香港）有限公司4家主体合计持有徽商**10.59%的股份，为该行第二大股东，统称“中静系”。
徽商**曾在2020年引入其他股东。2020年8月，徽商**公告称，为补充该行核心一级资本，经与存保基金及安徽交控等各方沟通，董事会通过决议，拟向存保基金及安徽交控分別发行不超过15.59亿股内资股及1.76亿股内资股。
发行完成后，徽商**第一大股东变更为存款**基金，持股比例11.22%；中静系持股比例稀释至10.59%；同属安徽国资的安徽省能源集团有限公司、安徽交通控股集团持股比例合计为14.7%。
当时，中静系对此提出过异议，称董事会上存款**基金入股议案材料非常简略，且均未加盖公章，还缺少公司章程、近三年审计报告、**指标分析等，议案材料严重缺失，应属无效。
值得注意的是，此前中静系多次欲将徽商**股权脱手。
2019年，中静系与杉杉控股签订了相关股权转让协议框架，杉杉控股及相关方将通过直接向中静新华购买其持有徽商**股份等方式，获得中静新华实际持有的全部徽商**股份。若交易顺利实施，中静系将完全退出徽商**股东。不过由于款项和支付相关问题，两者迟迟未能达成一致，甚至一度闹上法庭。
2021年，中静系又寻到了两名“买家”。
当年6月，中静新华披露称，经董事会审议通过，同意公司与东建国际（00329.HK）就全部出售公司直接加间接持有的徽商**股份事宜达成合作意向。不过随后东建国际却在公告中表示，“潜在收购可能会或可能不会实现”。
当年11月，中静新华将目标瞄向“世界铜王”。中静新华称，将向正威集团出售所持徽商**约19.77亿股股份，转让总价约为160亿元。不过截至目前，该笔交易仍未有进展。
去年底以来，也有其他股东挂牌转让徽商**股权。
上海联合产权交易所官网显示，安徽国资马钢（集团）控股有限公司正在挂牌转让所持徽商**175.99万股股份（占该行总股本的0.0127%），转让底价为1571.6万元。若转让成功，马钢集团将不再持有徽商**股权。
今年3月，中粮集团也将其所持徽商**3810.7477万股股份（占总股本的0.27%）挂牌转让，信息披露时限至7月3日，暂未出现接盘方。去年12月，**船舶集团旗下的安庆中船柴油机有限公司以1475万元底价挂牌转让其所持的徽商**431.3379万股股份（占总股本的0.0311%），目前未转让成功。
近三年营收和净利润均保持增长
徽商**于2013年在港股上市，2013～2015年，该行的现金分红总额分别为21.71亿元、22.21亿元、20.72亿元，分红比例分别达到35.02%、30.88%、28.58%。
2016年～2022年间（2020年除外），徽商**的净利润均保持10%以上的增长，但该行的现金分红比例自2016年起大幅下降，其中2016～2018年度均不足10%，2020年度未分红，2019年、2021年、2022年度均不足20%。
对比其他港股上市**来看，Wind数据显示，2023年度，江西**（01916.HK）、广州农商**（01551.HK）、贵州**（06199.HK）的现金分红比例分别为23.25%、21.89%、19.96%；渤海**（09668.HK）、郑州**（06196.HK）不进行现金分红。
星图金融研究院研究员黄大智对时代周报记者表示，上市**的分红意愿与监管政策、自身投资者关系管理及发展战略有关，“一方面，增加现金分红水平能够切实提升股东回报率，但另一方面，过度利润分配也会影响**的资本增长速度。”
业绩方面，2021～2023年，徽商**分别实现营业收入355.14亿元、362.30亿元、363.65亿元，同比增长9.98%、2.02%、0.37%；实现归母净利润114.60亿元、133.98亿元、144.33亿元，同比增长19.75%、16.91%、7.73%。
规模方面，截至2023年末，徽商**资产总额为1.81万亿元，比上年末增加14.30%，其中客户**和垫款总额为8742.23亿元，比上年末增加14.38%；负债总额为1.66万亿元，比上年末增加13.86%，其中客户存款总额为1.02万亿元，比上年末增加14.09%。
资产质量方面，截至2023年末，徽商**不良**率为1.26%，较上年末下降0.23个百分点；拨备覆盖率为271.94%，比上年末下降4.63个百分点。
不过，分行业来看，徽商**对房**业的**金额为346.48亿元，不良率达到7.33%，较2022年末的0.33%整整上升了7个百分点；此外，**金额占比最高的个人**不良率也有所上升，由2022年末的0.9%升至2023年末的1.13%。
本文来自微信公众号，作者：张昕迎，36氪经授权发布。