天地壹号主板上市梦再受挫，实际控制人短线交易引发股价下滑

“苹果醋一哥”天地壹号主板上市梦再遇坎坷。

天地壹号实际控制人、董事长陈生近日收到《关于对陈生采取自律监管措施的决定》，因在12个月内存在多次公司股票的短线交易。自从接到警示函，天地壹号股价一路下滑，7月10日盘中一度创下年内最低的7.18元/股。

天地壹号一直对主板上市锲而不舍，此前曾四次启动IPO。多名受访人员对《华夏时报》记者表示，该事件或会对天地壹号冲击主板IPO造成一定的负面影响。一方面，公司实际控制人、董事长陈生的短线交易行为违反了相关规定，可能会降低公司在监管部门心目中的形象和信誉；另一方面，该事件也可能引发市场对公司治理结构和内部控制的有效性产生怀疑，进而影响公司的上市进程。

主板上市添变数

天地壹号发布的公告显示，经查明，陈生作为天地壹号的实际控制人、控股股东兼董事长，于2024年3月28日买入天地壹号股票128900股，该行为发生于最后一笔卖出天地壹号股票之日起六个月内。此外，十二个月内存在多次短线交易。陈生的上述行为违反了《中华人民共和国证券法》第四十四条和《全国中小企业股份转让系统挂牌公司治理规则》第五条规定，构成短线交易违规。

事实上，这不是陈生第一次因“短线交易”而被公告。在今年的4月3日，天地壹号就发布公告称，陈生及其配偶黎小兵于2023年11月1日—2024年3月28日期间，存在“短线交易”公司股票的情形。当时天地壹号方面解释：“陈生先生本次短线交易的发生是由于其个人在履行增持股份计划时操作失误卖出公司股票所致，黎小兵女士亦已充分认识到本次短线交易的不良影响。陈生先生和黎小兵女士对因本次短线交易行为给公司和市场带来的不良影响致以诚挚的歉意，并共同承诺将在今后加强学习并遵守相关法律法规的规定，自觉维护证券市场秩序，杜绝此类情况的发生。”

《华夏时报》记者曾于7月9日数次拨打天地壹号董事会秘书电话寻求采访，但都未能接通。

康德智库专家、上海永盈律师事务所律师潘雪晴在接受《华夏时报》记者采访时表示，短线交易往往能在较短时间内带来显著的收益，这吸引了部分投资者或内部人员利用信息优势或市场波动进行快速买卖，以获取利润。而公司高管或实际控制人的短线交易行为容易引发市场质疑和投资者担忧，损害公司形象和声誉。

天地壹号一直对主板上市锲而不舍，此前曾四次启动IPO，但上市路却并不顺利。2012年8月，天地壹号第一次提交首次公开发行股票辅导备案登记材料，却于2013年7月搁置了首次公开发行与上市的申请。此后，公司于2015年登陆新三板；2016年2月，天地壹号重启IPO计划，又于2019年12月终止了与上市辅导机构的合作；2022年6月，天地壹号提交上市申请资料，2023年3月2日，因经营及战略发展规划调整，天地壹号再次暂停该次IPO；今年年初，天地壹号公告表示，已与中信证券签署上市辅导协议，计划在深交所主板上市。

潘雪晴指出，该事件对天地壹号冲击主板上市的影响可能较为显著。首先，董事长陈生的短线交易行为违反了相关法规，受到了监管机构的处罚，这对公司的合规性和治理结构产生负面影响。该事件可能引发投资者对公司治理和内部控制的担忧，进而影响公司的市场估值和投资者信心。在当前资本市场日益强调透明度和责任感的大环境下，任何违规行为都可能引起监管层的关注，增加公司上市过程中的不确定性和难度。

中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元也对《华夏时报》记者指出：“监管机构在审查公司上市申请时，会重点关注公司治理结构、内部控制机制以及主要股东和高管人员的合规行为。此次事件可能会引起监管机构对公司内部控制和治理结构的质疑，进而影响公司的上市审核结果。”

“掏家底”式分红

一边执着于主板上市，天地壹号一边“掏家底”式分红。数据显示，2015年以来，天地壹号累计分红12次，分红金额约23.17亿元。而陈生作为最大股东，持股比例高达72.6%，获得的累计分红超过16亿元。

2015年至2023年，天地壹号净利润累计约20.59亿元，分红金额超过了净利润。与“豪爽”分红相矛盾的，是天地壹号越来越吃力的业绩。

报告显示，2019年至2021年，天地壹号的营收分别为25.85亿元、18.99亿元及18.17亿元，同期，净利润分别为3.82亿元、2.51亿元、2.55亿元，呈现逐年下滑趋势。2022年，天地壹号业绩更是进一步下滑，营收10.13亿元，同比减少44.28%；归母净利润亏损1.6亿元，同比下滑162.71%。2023年，天地壹号终于扭转亏损局势，营收为12.05亿元，净利润为0.31亿元，但仍与巅峰时期差距甚远。

回顾天地壹号的发展历程，天地壹号主要因苹果醋这一单品为消费者所熟知，被业界称为“苹果醋一哥”，但长期以来天地壹号都陷于品类太过单一的困境，目前天地壹号的营收仍然高度依赖醋饮料产品。2023年，销售苹果醋产品的收入占总收入的比重高达90.55%，2019至2022年，苹果醋产品的收入占天地壹号总收入的比例均超过90%。

在拓展品类上，天地壹号也积极尝试，但总是慢人一步。2021年小酒馆模式兴起，精酿啤酒这一品类火爆，不少企业跨界入局。而直到2022年，天地壹号才尝试进军精酿啤酒赛道，推出产品“1号烧啤”，去年本报记者仍能在“1号烧啤”小程序见到的相关产品，如今已搜寻不到该小程序。近年，天地壹号先后推出过功能饮料品牌“冲锋壹号”、瓶装水“巴马壹号”、乳酸菌果汁饮料“明媚merry”，但都未能在市场激起水花。其中“冲锋壹号”在2017年退出市场，“百草壹号”也在2018年停产。

在多元化路径上，天地壹号仍未放弃尝试。在2023年的业绩报告中，天地壹号提到公司开发了植物蛋白饮料生榨椰汁，并于第三季度正式推出。

但市场留给天地壹号的新空间显然已经不多了。近年，“椰汁”成为上市饮料企业的兵家必争之地，东鹏饮料（605499.SH）于去年底正式进军“椰汁”赛道，推出新品“海岛椰椰汁”。在椰子饮品市场竞争日趋激烈的当下，天地壹号能否杀出一片天地，仍要打个问号。