7月8日早上，央行突然发布公告：
从即日起，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。
公开信息显示：央行上一次开展正回购操作是在2014年11月，也就是说央行已经有时隔近10年没有进行正回购操作。
逆回购大家普遍有关注，它是央行常规的货币政策操作工具，央行使用它非常频繁。
所谓逆回购，本质上是商业**以国债作为质押，向央行借入资金，到期后归还，期限一般是7天，这相当于央行向市场投放了资金。而正回购则恰恰相反，正回购则是央行向市场借入短期资金，相当于向市场抽水。
央行此时重提正回购我认为有两层用意：
第一层：抑制债市过热。
最近几个月债市连续大幅上涨，对于实体经济和股市资金带来分流。债市持续上涨最核心原因是市场利率下行的预期。此时开展正回购，对市场有抽水效应，可以及时调控资金的松紧，避免过度炒作，还有过度加杠杆，对于现在过热的债券行情是降温。
对此，近期央行也宣布：人民**决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。
央行借入国债就是增加弹药库里的子弹，为卖出作好准备，当央行在二级市场卖出国债的时候，有助于引导债券价格下降。
7月8日，央行主管媒体金融时报表示：央行将大规模开展国债借入操作，择机卖出国债有利于稳定长债利率。
第二层，引导短期利率，发挥利率走廊
6月19日，央行行长潘功胜表示：未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系。
同时，他还表示：
目前，我国的利率走廊已初步成形，上廊是常备借贷便利（SLF）利率，下廊是超额存款准备金利率，总体上宽度是比较大的。
如果未来考虑更大程度发挥利率调控作用，需要也有条件给市场传递更加清晰的利率调控目标信号，让市场心里更托底。
所谓利率走廊相当于建立一个利率的上限和下限，当市场利率偏离上下限的时候，央行会进行引导，以确保市场利率在利率走廊范围内运行。那如何引导？正回购和逆回购将发挥重要作用。当市场利率高一点、资金偏紧一点的时候，央行加大逆回购。当市场利率低一点、资金宽松的时候，央行进行正回购。
可见，临时隔夜正、逆回购操作的出现，一是让央行传递出货币政策信号。二是维护市场资金面稳定。
目前，目前我国印钞增速高速增长阶段已经过去。2024年5月，我国广义货币（M2）已经降到7%的历史低位。
央行也表示：随着经济高质量发展和结构转型，实体经济需要的货币信贷增长也在发生变化。
也就是说未来我国的货币政策更多的是关注价格（利率），而开始慢慢淡化数量（货币增速）。临时正回购或临时逆回购操作的提出，就是这么变化的重要标志。